Fitch põe Raízen em calote restrito. Quem fica com a empresa?

Fitch marcou o calote da Raízen 12 semanas depois

A nota RD (calote restrito) saiu em 22/10/2026, porque a troca imposta em 30/07/2026 altera contratos.

Raízen é 4,5 vezes a 2ª maior recuperação extrajudicial

Credor escolhe: ação, deságio ou dinheiro à vista

45% vira ação a R$ 0,25; 55%, notas até 2035.

Deságio de 80%, saldo em 2047.

À vista, até R$ 9.750 (plano de 2026).

Credores viram donos; a Shell põe dinheiro novo

QUEM GANHA

~83%

dos credores após o plano de 2026, pela UBS BB.

5%

da dívida sujeita vem da Shell, o que indica ajuste pago pelos credores.

Cosan e minoritários absorvem a diluição

QUEM PERDE

Cosan tem 44% em 2026 e não acompanha.

Minoritário de RAIZ4 que não subscrever o aumento de 2026 será diluído.

Na prática, isso encerra a joint venture de 2011.

Quanto o credor recupera depende do valor das ações

Na Opção A, ele recebe ações de empresa cindida e notas da Combustíveis, alavancada em 4,8x Ebitda.

Falta fechar transação tributária, cisão e aumento de capital até 31/03/2027.