Reforma tributária entrou em vigor; teste expõe risco financeiro real

O imposto deixa de financiar o caixa da empresa

O split payment segrega a parcela do imposto direto ao Fisco e entrega ao vendedor só o valor líquido da venda. Isso fecha o intervalo em que esse dinheiro ficava no caixa da empresa como capital de giro.

Testes começaram em 2026; sistema pleno só em 2033

Crédito do imposto pode voltar em até 180 dias

O tributo sai do caixa na hora da venda, mas o crédito correspondente (valor que a empresa recupera do que pagou antes) só volta entre 30 e 180 dias depois. Esse intervalo cria necessidade extra de financiamento de curto prazo.

Margem fina e ciclo longo sentem primeiro o aperto

No Brasil, incorporação imobiliária, construção civil, varejo de margem fina e serviços de ciclo longo concentram a maior exposição na transição 2026-2033, por já operarem com pouca sobra de caixa.

Na incorporação, o imposto incide no recebimento antecipado, não na entrega da obra, ampliando esse descompasso.

Split payment ainda é opcional e só entre empresas

No Brasil, na etapa inicial prevista para 2027, o uso do split payment é facultativo e vale só para operações entre empresas (B2B), o que atrasa o impacto mais duro.

A alíquota combinada (CBS+IBS) para a fase plena no Brasil, estimada pelo governo federal em 26,5% a partir de 2033, ainda pode ser revisada pelo Senado; o desenho final do split payment também não está fechado.

Crédito de imposto acumulado agora é ativo estratégico

Due diligence de M&A passa a medir crédito de CBS/IBS acumulado, não só passivo fiscal. Isso favorece empresas com crédito acumulado e penaliza as que dependem de regime especial em extinção.